Cette espèce se différencie de ses congénères à partir de différentes caractéristiques. Le corps du mâle est bleu vert avec quelques points clairs parsemés sur les lignes verticales du flanc. Avec une observation attentive, on remarque la présence de petits points bleus irisés sur les nageoires impaires. Les nageoires pectorales et pelviennes sont également bleu vert. La femelles possèdent des taches noires rondes sur la partie antérieure et médiane du flanc.
Austrolebias toba est un poisson vivant en petits groupes éparses qui évoluent à faible profondeur. C'est une espèce au tempérament plutôt calme. Les mâles de cette espèce sont territoriaux et peuvent se révéler agressif si des intrus de taille similaire s'approchent. Ils sont généralement paisibles avec les poissons non territoriaux.
Matilebias toba est un poisson ovipare qui dépose ses Œufs dans la végétation.
L'Austrolebias toba est un petit killi originaire du bassin inférieur du Rio Bermejo, dans la province de Chaco, en Argentine.