Comme son nom l'indique, ce poisson-ange nain est bicolore, jaune et bleu. Ce poisson naît toujours femelle. En grandissant, les individus vont changer de sexe pour devenir mâle, c'est ce que l'on appelle un hermaphrodisme successif de type protogyne. Ce phénomène est réversible mais beaucoup plus long.
La différence entre mâle et femelle est très visible. Le mâle adulte est plus grand que la femelle et possède une nageoire anale se terminant en pointe.
Le poisson-ange nain à deux bandes est un poisson que l'on peut rencontrer en solitaire, en paire ou en petits groupes épars. Il réside naturellement à mi-profondeur et à proximité du fond. C'est une espèce au tempérament relativement calme mais qui sera tout de même souvent en mouvement. Cette espèce est assez active de nature. Bien que ce poisson soit non territorial à proprement parler, il peut se montre agressif envers ses congénères. Cependant, il peut très bien cohabiter avec d'autres centropyges tant que leur patron de couleur est différent.
Centropyge bicolor est une espèce protogyne monandrique : tous les mâles proviennent d’une femelle ayant changé de sexe. Les groupes sociaux sont organisés en harems comprenant un mâle dominant et plusieurs femelles hiérarchisées par taille. La reproduction est quotidienne au crépuscule, avec des pontes pélagiques libérées en pleine eau. Chaque femelle pond une fois par jour un nombre modéré d’œufs, rapidement dispersés par les courants. Le changement de sexe survient généralement vers l’âge de trois ans. L’espèce peut vivre jusqu’à 17 ans (les femelles rarement au-delà de 10 ans).
Le régime alimentaire typique du poisson-ange bicolore se compose de petits crustacés (comme les artémies et les crevettes mysidacées), ainsi que de tuniciers, coraux, éponges, vers, algues et parfois de palourdes.
Le poisson-ange nain à deux bandes est un poisson tropical présent dans une grande partie de la zone Indo-Pacifique. Il est facilement reconnaissable à son motif bicolore, en amont jaune fluo, puis bleu. Cet omnivore fréquente les lagons et les pentes de récifs protégés, en couple ou en petits groupes épars.